分布式光伏迎爆發機遇！產業鏈龍頭全梳理

在雙碳背景下，我國將持續續加快構建以光伏、風電等新能源為主體的新型電力系統。

國家在《“十四五”可再生能源發展規劃》中提出“堅持集中式和分布式開發并舉，推動建設一批重大可再生能源基地，大力支持分布式新能源發展”，將分布式光伏的發展地位和重要性提升至與集中式光伏并列，利用兩者的不同特性和應用場景，更好地利用太陽能資源。

分布式光伏是實現雙碳目標的重要途徑，當前分布式光伏已成為新能源領域的重要力量以及光伏增量市場的重要突破口。

據中國電力報數據，2021年，分布式光伏新增約2900萬千瓦，約占全部新增光伏發電裝機的55%，首次超過集中式光伏新增裝機。

長期看，分布式光伏尤其是工商業分布式在消納與電價方面較集中式光伏有明顯優勢。在雙碳和綠色建筑新規政策的持續推動下，分布式光伏發展前景將更為廣闊，行業景氣度有望持續上行。#分布式光伏#

我國分布式光伏及大型地面電站：

資料來源：國家能源局、華泰研究

光伏發電系統概覽

根據是否與公共電網相連，光伏發電系統主要分為獨立光伏發電系統（離網式光伏發電系統）和并網光伏發電系統。

其中，并網光伏發電系統根據建設規模及方式的不同，可進一步分為集中式光伏發電系統以及分布式光伏發電系統。

集中式光伏電站充分利用荒漠地區豐富和相對穩定的太陽能資源構建大型光伏電站，接入高壓輸電系統供給遠距離負荷。

分布式光伏電站主要基于建筑物表面，就近解決用戶的用電問題，通過并網實現供電差額的補償與外送。

我國集中式光伏電站與分布式光伏電站運維成本變化趨勢（元/W/年）：

資料來源：CPIA

光伏進入全面平價時代后，在不依賴國家補貼的情況下，良好的經濟性將驅動分布式光伏電站行業保持快速發展趨勢。

分布式光伏電站成本拆解：

資料來源：CPIA,《中國光伏產業發展路線圖》華泰研究

隨著地方性補貼政策陸續推出，疊加兩大電網公司設立可再生能源結算公司，未來可再生能源補貼缺口有望逐步解決，并推動分布式光伏電站主行業持續發展。

分布式光伏電站行業概覽

分布式光伏發電系統是一種新型的發電和能源綜合利用方式，是未來光伏發展的重要方向。

行行查數據顯示，分布式光伏電站通常是指利用分散式資源，裝機規模較小的、布置在用戶附近的發電系統，它一般接入低于35千伏或更低電壓等級的電網。分布式光伏電站特指采用光伏組件，將太陽能直接轉換為電能的分布式光伏電站系統。

分布式光伏發電倡導就近發電、就近并網、就近轉換、就近使用，有效解決了電力在升壓及長距離輸送過程中的損耗問題。相對來說易于建設，其發電無論自用還是并網銷售都具有較大的便利性。

分布式光伏項目示意圖：

資料來源：南網能源

分布式光伏電站采用“自發自用、余電上網”的模式，因此其棄光率較低，大部分電量都可實現就地消納。

該模式主要直接面對終端客戶，利用業主企業建筑物屋頂架設光伏發電組件，所發電量優先供業主企業使用，若存在剩余電量則并入當地電網公司系統。

能夠對局部區域用電壓力起到較好的緩解作用，經有效調度調劑，能夠降低區域電網的運行壓力。

自持“自發自用，余電上網”分布式光伏電站運營示意圖：

資料來源：芯能科技公告

分布式光伏電站產業鏈

分布式光伏產業鏈包含硅料、組件、設備、建材與安裝運營。

上游包括單/多晶硅的冶煉、鑄錠/拉棒、切片等環節，硅料環節產業門檻較高，目前我國已經擺脫進口依賴。

中游包括太陽能電池生產、光伏發電組件封裝等環節，組件構成包括光伏電池、組件、逆變器、支架等。分布式光伏的組件成本占比50%，其中電池片成本占組件成本比例超65%。

下游包括光伏系統安裝及服務等。

分布式光伏電站產業鏈及主要廠商：

資料來源：浙商證券

分布式發電系統兩種形式：BAPV&BIPV

從產業鏈角度來看，“建筑+光伏”賽道空間廣闊，在為傳統建筑行業提供額外增量空間的同時，也有助于商業模式重塑。

按照設計、施工和安裝方式的不同，分布式發電系統分為BAPV(在現有建筑上安裝光伏組件）與BIPV（光伏建筑一體化）兩種形式。

傳統分布式光伏為BAPV形式，即在已有建筑物表面安裝光伏組件進行發電，而以特斯拉光伏屋頂為代表的BIPV，光伏本身作為建筑物的一部分，同時具有建筑物和發電功能。

資料來源：特斯拉官網

現階段國內分布式光伏項目中以BAPV為主。隨著光伏和建筑企業跨行業合作增多，BIPV產業鏈逐步走向成熟，經濟性占優的BIPV滲透率有望進一步提升。

除了在傳統的光伏建筑領域利用自身的資源優勢之外，建筑企業也在向產業鏈上游延伸，轉型組件生產，從而進一步增加產業附加值，資金、渠道、技術和服務的競爭或將愈發激烈。

建筑企業與光伏企業合作方面來看：

2020年，隆基推出“隆頂”及“隆錦”兩款BIPV產品，預計在4-5年將其打造為百億規模營收的業務板塊。2021年隆基收購森特股份27%股權，攜手進軍BIPV市場。

精工鋼構與東方日升戰略合作共同研發、生產“精昇”BIPV屋頂產品，精工鋼構作為該產品的唯一銷售商。

東南網架與福斯特合資成立浙江東南網架福斯特碳中和科技有限公司，聯合共拓光伏建筑業務。

2021年杭蕭鋼構收購合特光電51%股份，并投資3500萬元建設合特一期100萬平米BIPV組件生產線，該產線已于去年11月份投產。

龍元建設在淮南市謝家集區項目中引入了天合光能旗下子公司“江蘇天合分布式能源管理有限公司”合作，后續有望展開更多業務協同。

阿里巴巴、百度、京東、蘇寧、萬科、萬達等企業此前也相繼投建了或宣布即將建設屋頂分布式光伏系統。

未來在國內各行龍頭企業的帶領示范下，有望促進中小型企業加大建設分布式光伏電站的力度，我國分布式光伏電站仍有較大的成長空間。